[Красный циркуль] Фьючерсы и опционы для всех и каждого (Павел Пахомов)

Описание
Деривативы или производные финансовые инструменты можно использовать для спекуляций, хеджирования или входа в долгосрочную позицию. Они не сложнее, чем акции, но требуют первоначальной подготовки. Что такое гарантийное обеспечение, куда и зачем его вносить? Что такое вариационная маржа, кто и когда должен ее платить?
Представляем авторский курс трейдера Павла Пахомова, который расскажет, как работать с деривативами на Срочном рынке Московской Биржи.
Спойлер: Программа курса
Программа обучения «Фьючерсы и опционы для всех и каждого»
Фьючерсные контракты
Занятие 1

• История возникновения срочных контрактов и срочного рынка
• История развития российского срочного рынка
• Экономическое обоснование необходимости срочных контрактов
• Понятие базового актива. Общие требования к базовому активу, лежащему в основе срочного контракта
• Форварды и фьючерсы – сходство и различия
• Классификация и виды фьючерсных контрактов (общий подход):
  • товарные фьючерсы
  • фьючерсные контракты на денежные активы (фьючерсы на валюту и процентные ставки)
  • фьючерсные контракты на фондовые активы (фьючерсы на акции и на фондовые индексы)
• Организация биржевых торгов срочными контрактами (на примере срочного рынка Московской биржи)
  • цели и задачи биржи срочных контрактов и клирингового центра (на примере срочного рынка Московской биржи и Национального клирингового центра
  • основные участники срочного рынка

Занятие 2

• Фьючерсы vs спот-рынок (общий подход)
  • торгуемые инструменты
  • биржевой сбор и комиссионное вознаграждение
  • маржинальная торговля и понятия эффекта «плеча»
  • часы торговли
• Ценообразование по фьючерсным контрактам. Понятие контанго и бэквордация
• Спецификация фьючерсного контракта - на примере контрактов, обращающихся на срочном рынке Московской биржи (для сравнения рассматриваются также спецификации фьючерсных контрактов, торгуемых на СMЕ)
• Понятие расчетного и поставочного контракта
• Расчетный механизм по фьючерсной сделке:
  • понятие гарантийного обеспечения (initial margin) и вариационной маржи (variation margin)
  • система расчетов по фьючерсным сделкам на примере контрактов, обращающихся на срочном рынке Московской биржи
  • риск-менеджмент и практика принудительного закрытия брокером необеспеченных клиентских позиций

Занятие 3

• Специфика работы с ГО:
  • понятие верхнего и нижнего лимита цен, устанавливаемых клиринговым центром
  • принцип изменения и расширения лимитов цен в ходе одной торговой сессии
  • основные принципы изменения размера ГО при изменении цен в ходе торговой сессии и их приближении к верхней или нижней границе изменения цен
  • типовые правила выхода на поставку по поставочным контрактам. Технология переноса позиций с фьючерсного на спот рынок
  • особенности обращения отдельных фьючерсных контрактов на срочном рынке Московской биржи
• Основные виды операций и особенности их реализации на фьючерсных рынках:
  • особенности проведения краткосрочных (внутридневных) спекулятивных операций (на примере текущих торгов в режиме on-line)
  • основные требования риск – менеджмента при открытии позиций и управление позициями, удерживаемыми на фьючерсном рынке более одного дня
  • особенности реализации арбитражных стратегий
• Понятие и виды хеджирования. Пример хеджирования валютного кредита фьючерсным контрактом на валюту
• Пример самостоятельного создания индексного ПИФа с использованием фьючерсных контрактов, торгуемых на срочном рынке Московской биржи
• Использование фьючерсных контрактов в рамках индивидуальных инвестиционных счетов

Опционные контракты
Занятие 4

• Линейные и нелинейные инструменты. Преимущество нелинейных инструментов
• Понятие опциона. Основные понятия и определения, связанные с опционным контрактом (базовый актив, страйк, премия, сроки экспирации)
• Виды, типы, классы и серии опционов
• Особенности работы с досками опционов в торговой системе QUIK
• Организация биржевой торговли опционами на срочном рынке Московской биржи

Занятие 5

• Анализ ликвидности опционов, обращающихся на Московской бирже
• Опционы ITM, OTM, ATM. Понятие внутренней и временной стоимости опциона
• Особенности исполнения опционов, обращающихся на Московской бирже - до даты экспирации - на дату экспирации
• Особенности общения с опционными десками брокеров при экспирации опционов

Занятие 6

• Биржевая система расчетов по опционам. Понятие маржируемого и немаржируемого опциона. Особенности расчета вариационной маржи по опционам и ее зависимость от теоретической цены опциона. (Разбор примеров)
• Ценообразование по опционам
• Значение, экономический смысл и степень влияния основных факторов (т. н. «греков») на стоимость опциона
• Волатильность. Понятие и виды волатильности. Работа с опционным калькулятором. Разбор примеров и расчет на опционном калькуляторе влияния волатильности на премию опциона
• Понятие тэты. Тэта-распад и его влияние на премию опциона
• Покупка опциона: особенности работы с купленными опционами. Варианты фиксации прибыли по опционам ITM

Занятие 7

• Продажа опционов. Управление открытой опционной позицией. Примеры страхования проданных опционов
• Понятие синтетической позиции. Варианты применения синтетических позиций. Теорема паритета премий по опционам Call и Put на равноудаленных страйках и ее применение на практике
• Анализ объема открытых позиций на разных страйках и его связь и влияние на цену исполнения базового актива

Занятие 8

• Базовые стратегии торговли опционными контрактами на примерах контрактов, обращающихся на срочном рынке Московской биржи
  • нейтральные стратегии

Занятие 9

• Базовые стратегии торговли опционными контрактами на примерах контрактов, обращающихся на срочном рынке Московской биржи:
  • направленные стратегии
• Разбор примеров опционных стратегий и их применимость в зависимости от сроков экспирации

Занятие 10

• Анализ опционного портфеля с помощью опционных калькуляторов и опционных аналитиков
• Примеры построения профиля прибыли – убытка по опционному портфелю в ручном режиме
• Дельта-динамическое хеджирование
• Построение структурных продуктов с использованием опционов. Пример активного управления структурным продуктом